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? ? ? ?加上天鋼無(wú)縫鋼管融資礦清查和房地產(chǎn)投資強(qiáng)度減弱,直接導(dǎo)致鋼價(jià)高位下滑,隨著價(jià)格跳水,鋼廠和貿(mào)易商的態(tài)度出現(xiàn)分化,由于短期內(nèi)鋼價(jià)大幅跳水后,鋼廠將對(duì)貿(mào)易商前期高價(jià)資源進(jìn)行追補(bǔ),在3300一線就有鋼廠空翻多,試圖維穩(wěn),如果得逞的話,鋼廠將大幅減少對(duì)貿(mào)易商的追補(bǔ),但貿(mào)易商為了獲得鋼廠的補(bǔ)償,只有不惜成本的打壓鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格,加快鋼價(jià)調(diào)整周期,才能在低位再次入場(chǎng)。
? ? ? ? ? 這就是這次價(jià)格短期內(nèi)劇烈波動(dòng)真實(shí)原因。鋼廠也放棄抵抗,將市場(chǎng)壓力通過(guò)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到天鋼無(wú)縫鋼管等上游原料市場(chǎng),鋼價(jià)失去成本支撐后再次暴跌。目前市場(chǎng)鋼材銷售模式的變化也值得關(guān)注,傳統(tǒng)的鋼鐵銷售模式是以銷定產(chǎn),是以大流通商和大型終端客戶從鋼廠訂貨,小流通商和小客戶從大流通商公司訂貨的銷售模式。而長(zhǎng)期的市場(chǎng)倒掛和銀行抽逼迫大部分中小鋼材貿(mào)易商退出市場(chǎng),市場(chǎng)的“蓄水池”功能大幅減退,鋼廠和貿(mào)易商的關(guān)系已經(jīng)成魚水關(guān)系變成相對(duì)敵對(duì)關(guān)系,意圖通過(guò)電商平臺(tái)建立新的分銷渠道已經(jīng)成為鋼廠主流,而部分有實(shí)力的大貿(mào)易商也自建或者參股電商平臺(tái),期望能在鋼材貿(mào)易新模式的建立中占有一席之地。近期的鋼價(jià)大跌雖然有相對(duì)合理的解釋,但是也有非理性因素存在,在市場(chǎng)供需弱平衡的態(tài)勢(shì),一旦鋼價(jià)走勢(shì)被打破平衡后,往往會(huì)出現(xiàn)大漲大跌的態(tài)勢(shì)
? 2月4日晚間,央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn);同時(shí),加大對(duì)小微企業(yè)、三農(nóng)和重大水利工程建設(shè)的支持力度。此政策的出臺(tái)符合市場(chǎng)期待,亦在市場(chǎng)預(yù)期之中。分析來(lái)看,此次降準(zhǔn)及前期的降息、公開市場(chǎng)操作等寬松貨幣政策的推出,將有助于增強(qiáng)資金流動(dòng)性,利好宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展;但此次降準(zhǔn)的重點(diǎn)是對(duì)小微企業(yè)、三農(nóng)和重大水利工程加大支持力度,大宗商品行業(yè)能夠得到多少支持還有待觀察。從市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看,其對(duì)短期大宗商品走勢(shì)有一定的支撐作用,但提振作用有限,螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石、焦煤焦炭等黑色相關(guān)品種在消息公布后均窄幅震蕩,無(wú)太大反應(yīng)。
另外,近日公布的數(shù)據(jù)也引起市場(chǎng)注意:2015年1月份,我國(guó)鋼材出口1029萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)54.3%,環(huán)比增加1.2%,再創(chuàng)歷史新高。這一結(jié)果大大超出了市場(chǎng)預(yù)期。但分析來(lái)看,這主要是因?yàn)榍捌趫?bào)關(guān)鋼材被集中拉到保稅區(qū),而海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以貨物出港計(jì)算,因此1月份出口的含硼鋼材仍能享受退稅;從2月份開始,出口將真正受到取消出口退稅政策的影響。因此,這一數(shù)據(jù)雖然出乎市場(chǎng)意料,但對(duì)當(dāng)下盤面的利好影響有限。
綜上所述,筆者認(rèn)為,時(shí)至年關(guān),9948石油裂化管終端需求已基本停滯,供給端的下降難以彌補(bǔ)需求端的萎縮,因此春節(jié)前供需矛盾加劇。操作上,建議期螺依然在2440元/噸~2530元/噸內(nèi)操作,低吸止損位為2420元/噸,高拋止損位為2530元/噸。
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